鲁证期货-黑色产业周报：钢材需求旺季来临，关注环保及产能政策-200906

《鲁证期货-黑色产业周报：钢材需求旺季来临，关注环保及产能政策-200906（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-黑色产业周报：钢材需求旺季来临，关注环保及产能政策-200906（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点上周黑色整体表现强势，伴随着鲁证期货天气转凉以及阴雨天气好转，钢材现货价格继续小幅上行，伴随着钢材价格反弹，炉料反弹空间较大。

对于后期黑色行情趋势，我们继续维持上期判断，黑色整体上行趋势仍将持续，后期的驱动主要在于金九银十下的螺纹钢需求释放黑色产业周报，对于整体钢材及原料的支撑，但对于利润等结构性的影响则取决于唐山等地的环保政策及落实情况。

预期黑色趋势维持，主要因为疫情后政策增大刺激力钢材需求旺季来临度，虽然由于二季度经济恢复超预期，导致央行货币政策的边际变化，流动性不再过度宽松。

但政策提出财政和货币手段，及项目落地见效，货币边际收紧对于投资也会有2个季度左右的传导期，本月PMI数据维持在扩张区间也佐证了目前宏观的表现，所以对于黑色关注环保及产能政策而言政策层面来看，需求有望维持，但难有大幅增长的空间。

从钢材供需来看，下游行业需求方面，地产投资数据表现强势，基建作为对冲鲁证期货手段继续发力，制造业则面临疫情后的需求回补加上补库周期需求的释放，下游汽车、挖掘机、工业设备产量等均有较大幅度增长。

供给方面，供给压力依然存在，钢铁行业新增置换产能在黑色产业周报下半年达到投产高峰，库存也同比往年有较大幅度增加，假如后期钢材价格滞涨或者回落，将会造成一定的抛压。

目前形势，钢材的需求预计仍将持续，同时粗钢和钢材产量同比处钢材需求旺季来临于高位，预计钢材上涨的空间亦有限。

原料方面，铁矿石疏港量增幅较大，但港口库存关注环保及产能政策仍环比回升，显示供应压力加大，但港口粉矿较稀缺的结构化问题仍存在，使铁矿石价格依然坚挺。

煤焦方面，焦化去产能风声再起，山西太原、孝义两地相继发布4.3米焦鲁证期货炉淘汰通知，导致市场对焦化产能收缩的预期进一步增强，推升现货价格，第二轮提涨逐步落地，预计短期煤焦现货将维持稳中偏强状态。

合金方面，合金价格有所上行，市场供需矛盾凸显，低价货源紧缺，高价黑色产业周报成交困难。

动力煤钢材需求旺季来临下游用煤负荷下降，供给维持在高位水平，港口库存有所累积，预计动力煤有望调整。

综合来看，黑关注环保及产能政策色上行趋势难言反转，上行空间取决于螺纹旺季需求情况，炉料弹性相对较大。

伴随着钢材旺季需求和政策刺激的兑现鲁证期货，以及钢材铁矿石等供给压力的增加，远期压力才会逐渐显现。

重点关注：螺纹钢旺季需求情况，黑色产业周报钢厂环保和焦化产能政策执行情况。