鲁证期货-豆粕周报：CBOT大豆面临驱动转换，DCE豆粕料进入震荡整理-200927

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上周CBOT大豆价格遇阻回落，但在1鲁证期货000美分/蒲式耳附近仍获得支撑。

随着CBOT大豆价格回落，DCE豆油、豆豆粕周报粕价格同步下跌，远期盘面榨利快速收窄。

考虑到此前中国已经大量采购美豆，鲁证期货或已基本满足四季度国内需求，因此在盘面榨利收窄的情况下，中国对美豆的采购或将放缓，中国买需对CBOT大豆价格上涨的驱动作用将逐渐减弱。

未来CBOT豆粕周报大豆价格可能存在一轮驱动因素的转换，市场关注点将逐渐转移到新作美豆的产量以及拉尼娜可能使巴西大豆减产的预期上。

上周油粕比也出现了较大幅度回落，因此虽然远期盘面榨利回落，但DCE豆粕价鲁证期货格表现较豆油表现相对强势。

近期国内豆粕消费豆粕周报趋于旺盛，此前一周国内豆粕表观消费量达到179万吨，上周国内大豆压榨量快速回升且豆粕提货量持平略增，因此上周豆粕表观消费量预计将保持在180万吨高位。

进入10月份鲁证期货，国内大豆到港数量较9月有所下降，叠加国内豆粕需求旺盛，国内豆粕库存压力将逐渐减弱。

因此油粕豆粕周报比仍有可能继续走低。

总体来说，短期内CBOT大豆价格料进入震荡走势，CBOT大豆11月合约预计将在1000-106鲁证期货0美分/蒲式耳区间内运行，中长期随着美豆产量调减以及巴西减产预期不断增强，CBOT大豆价格仍有可能再度走高。

DCE豆粕1合约价格预计将跟随CBOT大豆价格走势，短期震荡豆粕周报区间关注3050-3250元/吨。

中长期鲁证期货仍然对DCE豆粕价格维持乐观预期，此前豆粕多头头寸可考虑继续持有。