兴业证券-晨会纪要-201019

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今日重点推荐持久战：聚焦三季报亮点方向――A股策略周报双循环相关兴业证券政策密集出台，继续聚焦“十四五”规划相关机会。

深圳示范区、成渝双城经济圈等中长期经济发展方向愈发晨会纪要清晰。

10月26日即将兴业证券召开的十九届五中全会关于“十四五”规划相关产业政策值得投资者重视，阶段性提升投资者风险偏好，对相关产业政策支持板块较为有利。

1）在能源安全领域加大新能源，如风电、晨会纪要光伏等新能源运用维度。

2）科技竞争“卡脖子”领域，兴业证券如半导体、软件设计、高端设备等方面。

3）内循环和内晨会纪要外“双循环”中，内需增长、新型城镇化、经济圈建设，沿着要素市场化改革中的户籍制度改革等。

在内外兴业证券双循环中，沿着开放、吸引外商，促进中国经济转型升级等方向，可能给投资者带来的机会。

4）以新冠肺炎疫情为契机，在医疗基础晨会纪要设施建设、公共卫生等方面迎来产业政策支持。

1）把握以“十四五”主要政策受益方向，新能源（光伏、风电、新能兴业证券源车）、军工、半导体等。

经过了接近3个月的调整后，晨会纪要科技成长相关板块阶段性凸显一定性价比。

叠加产业兴业证券政策和“十四五”相关规划出台在即，科技成长有望迎来风险偏好提升窗口期。

在当前位置，从结构和局部性出发，像光伏、军工等优质细分赛道，景气向上的周期成晨会纪要长股，中报业绩改善较为明显的方向，筹码结构分布合理的值得重点关注。

其次，“十四五”规划有望受益，迎来政兴业证券策催化，如半导体链条、新能源车链条等值得重点关注。

大创新的科技创新是晨会纪要本轮长牛机会的主线。

2）周期制造兴业证券，把握补库存，经济复苏主线。

沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏晨会纪要”，部分行业进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如汽车、造纸、机械等中游制造业，化工、建材、有色等中游原材料。

PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利兴业证券改善较好的阶段。

风险提示：中美博弈超预期加大，美股二次探底【兴证环保公用】皖能电力深晨会纪要度：点火价差呈扩大趋势，净送出电量或有预期差投资建议：煤价中长期向下趋势基本确定，利好公司成本端；市场电的短期不确定性消失，电价趋稳；区外电力需求提升且特高压输入电量影响有限，公司机组利用小时数有望提升。

基于以上假设，兴业证券我们预计公司2020-2022年归母净利润为10.7/12.3/13.5亿元，同比增长39%/15%/10%，对应10月18日收盘价的PE为9.1/7.9/7.2倍，首次覆盖给予“审慎增持”评级。

风险晨会纪要提示：宏观经济波动、煤价大幅上升、电价下调、产业政策风险、项目未能如期建设等。