鲁证期货-黑色产业链投资策略周报：钢材需求仍是博弈焦点，重点关注宏观投资数据-201018

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行情研判上周黑色走势整体高位回落，周四钢联库存鲁证期货数据表现优异，带动期货盘面整体有所反弹，但空间有限。

目前黑色行情博弈的焦点依然在于对黑色产业链投资策略周报01钢材价格的估值上，估值的关键则在于钢材高供给高库存下，市场对需求持续性担忧难以消除，难以给予01冬储的钢材价格较高的估值，从而压低了对于价格在高位的矿石和利润在高位的焦炭估值。

目前从宏观政钢材需求仍是博弈焦点策和下游需求来看，最近发布的金融数据表现强势，货币再度宽松，利多消费驱动型的大宗商品价格，对投资驱动型的钢材需求而言影响并不明显。

在宏观整体利多的形势下，黑色反而可能成为资产配置里的对冲空头重点关注宏观投资数据品种。

从下游地产来看，房屋销售和土地市场高频数据依然低迷，从高频的地产销售情况来看，房地产销售情况同比较大幅度减少，9月初以来，100城土地成交建筑面积同鲁证期货比去年减少约45%。

房地产融资受限带来的影响，将逐渐从土地成交到房屋开工，目前尚未反应到钢材的需求上,重点关注下周地产开工数据.原料方面，铁矿石供需形势逐渐宽松，港口维持累库趋势，虽然期货贴水较深但矿价处于高位，假如黑黑色产业链投资策略周报色整体回调，矿石价格仍面临较大调整空间。

煤焦现货虽然钢厂对涨价较为抵触，但在目前供需结构整体偏紧的大背景下，试图压价难度较大，焦炭现货短期仍将维持稳中偏强的状态，随着各地环保限产措施逐步推出，恐对煤焦下游需求造成影响，密切观察；合金供需呈现双降局面，整体钢材需求仍是博弈焦点市场依然供大于求，市场情绪低迷，港口锰矿库存若持高不降，对锰矿价格走势不利；硅铁供需小幅趋松，短期内市场较难有大幅变动。

动力煤则面临供给逐渐回补，在价格已经进入红色区间的情况下，价格有重点关注宏观投资数据望逐步回落。

策略建议趋势:黑色长期鲁证期货趋势震荡趋弱，建议逢高建立趋势空单并持有；双焦空单暂且规避。

期权:卖出钢材、铁矿石远月虚值看涨期权黑色产业链投资策略周报或买入看跌期权持有。

期现:现货降库为主，买钢材现货抛盘钢材需求仍是博弈焦点面逐渐获利平仓。

套重点关注宏观投资数据利:铁矿石1-5正套暂且离场观望，动力煤1-5正套逢低参与，逢低做多01卷矿比价持有。

重点关注鲁证期货：下周投资数据特别是地产新开工表现，钢材需求及成交情况。