中银国际期货-纯碱研究：库存降低，纯碱期货震荡运行-210118

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本期观点：供应方面，据百川统计，中国国内纯碱总产能为3372万吨，运行产能共计2267万吨，整体行业开工率为67.2%，较上周下降2.1%。

截止1月14日，纯碱企业库存总量为64.2万吨，较上周下降16.9%。

近期玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业产销情况环比有所变化，市场成交价格松动。

从季节的角度看，已经接近淡季的时间，部分前期赶工的订单有所减少，同时部分地区已经不适宜室外施工。

同时北方部分地区受到突发事件的影响，生产企业出库和加工企业的开工率也有一定的影响。

南方地区现货价格的调整，也对其它地区市场信心有所变化。

生产企业的库存环比继续增加，但贸易商和加工企业的社会库存处于极低的水平。

玻璃库存增加77万重箱至2676万重箱。

1月15日，轻碱和重碱现货价格不变，期现价差-133。

技术分析上，日均线多头排列，趋势向上。

策略上建议逢低做多。

9-5合约跨期价差16，观点供参考。