兴业证券-晨会纪要-210430

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今日重点推荐【兴证医药】迈瑞医疗（300760）2020年年报及2021年一季报点评：业绩增长持续超预期，21Q1表现亮眼迈瑞医疗发布2020年年报。

报告期内，公司实现营业收入210.26亿元，同比增长27.00%；实现归母净利润66.58亿元，同比增长42.24%；实现扣非归母净利润65.40亿元，同比增长41.70%。

基本每股收益5.48元。

拟每10股派发现金股利25元(含税)。

同时，公司发布2021年一季报。

报告期内，公司实现营业收入57.81亿元，同比增长21.93%；实现归母净利润17.15亿元，同比增长30.59%；实现扣非归母净利润16.96亿元，同比增长35.35%。

盈利预测与评级：公司作为我国医疗器械行业龙头，也是中国医疗器械国际化经营典范。

我们看好公司强大的研发与销售能力，随着分级诊疗政策的推进以及国家政策对国产设备的倾斜，迈瑞的多条强势产品线将加速进口替代，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司2021-2023年的EPS分别为6.82元、8.28元、10.32元，2021年4月28日股价对应PE分别为67X、55X、44X，维持“买入”评级。

风险提示：国内外市场竞争进一步加剧风险；产品研发风险；汇率波动风险；中美贸易摩擦相关风险；经销商销售模式的风险。

【兴证农业】牧原股份年报一季报点评：持续兑现成长，顺应趋势大力布局下游牧原股份2020年营收562.8亿元（同比+178%），归母净利润274.5亿元（同比+349%）。

单Q4营收171.1亿元，归母净利润64.6亿元。

每10股派发现金红利14.61元，每10股转增4股。

2021年Q1营收201.5亿元（同比+150%），归母净利润69.6亿元（同比+69%）。

投资建议：公司是养猪行业白马，产能快速增长，成本控制出色，持续兑现成本。

猪价或长期高位运行，公司有望持续释放业绩。

我们调整20/1-2023年归母净利润分别为：346.7、248.3、239.9亿元，基于2021-4-29日收盘价，对应PE分别为：12.4、17.4、18倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料成本上升；价格波动剧烈；产能释放不及预期。