平安证券-国内宏观周报：工业品开工率与价格同步走弱-230416

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（以下内容从平安证券《国内宏观周报：工业品开工率与价格同步走弱》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　本周工业开工率多数走弱，中下游汽车、化工品开工率偏弱，基建地产投资相关的开工率走势也有分化。地产销售有所回暖，二手房回升幅度高于新房，目前楼市“银四”成色弱于“金三”。居民线下经济活跃度提升，国内外航班航空客运进一步恢复，4月上旬汽车销量同比大增，但电影票房收入有所回落。外需集装箱运价走势分化，中国出口集装箱运价指数下跌，但南美、东西非、澳新航线运价环比明显上涨。本周市场热议物价“通缩”和中小银行存款利率调降，降息预期有所升温。但金融数据、出口数据表现又强于预期，对经济复苏形势的判断“扑朔迷离”。从资产价格看，债券市场走强，对基本面复苏的信心依然不足；股票市场科创成长板块有所回调，但市场交易热度仍处高位。 　　1、生产：工业开工率多数走弱。汽车轮胎开工率下行，化工品开工率多数走弱。与基建地产投资相关的开工率走势分化，高炉开工率、焦化企业开工率继续回升，但水泥磨机运转率、石油沥青装置开工率走弱。 　　2、物流：客货运活跃度提升。天气逐步回暖、清明假期扰动过后，本周公路货运弱复苏、航空客运继续回暖、市内交通运输各项指标全线回升。 　　3、需求：商品房销售面积回暖，二手房回升幅度依然高于新房；日均成交水平仍弱于3月份均值，“银四”成色弱于“金三”。不同层级城市地产销售恢复情况依然分化，一线、新一线城市新房销售强于去年同期，与历史同期均值差距不大；二三线城市商品房销售较去年同期低两成，较历史同期均低六成以上。 　　4、物价：工业品价格调整。主要品种中，黑色商品价格跌幅更深，有色金属、水泥价格小幅调整，仅玻璃价格上涨。农产品价格下跌，符合季节性趋势。蔬菜、鸡蛋、猪肉批发价环比均下跌，仅水果批发价上涨。 　　5、资本市场：本周国内资金面较为平稳，但市场风险偏好回落，国债利率下行、股票指数多数调整。结构上，债券市场长端下行幅度更大，前期曾“逼空式”上涨的科创成长风格回调幅度较深。货币市场资金利率平稳，本周央行公开市场操作小幅净投放250亿元，DR007价格与政策利率相当。债券市场走强，本周主要国债收益率均下行，期限利差基本持平于上周。股票市场调整，本周主要股指多数下跌，前期涨幅较高的科创50指数调整幅度更大；北上资金净流入、融资融券余额继续增加，日均成交量维持在万亿以上，市场情绪仍较活跃。外汇市场方面，美元指数下行，在岸人民币升值，离岸人民币相对美元的表现较为平稳。 　　风险提示：稳增长政策力度及效果不及预期，海外发达经济体衰退程度超预期，国际地缘政治冲突升级等。