中银国际期货-棉糖月报：棉价挑战前高，郑糖冲高回落-221230

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（以下内容从中银国际期货《棉糖月报：棉价挑战前高，郑糖冲高回落》研报附件原文摘录）
　　棉花 　　美国2022/2023年度棉花净签约持续低迷，且陆续出现订单取消现象。若中国疫情优化后，美棉销售仍无起色，美棉价后市堪忧。国内疫情优化，市场预期棉花下游消费改善。尽管当下纺织下游整体偏弱，但产业节前略有补库，对棉价形成提振。 　　郑棉反弹至14000元/吨上方后，实体企业套保意愿增强，棉价持续上行的压力增大。 　　操作上，建议库存偏大企业积极盘面套保。观点供参考。 　　白糖 　　主要食糖供应国泰国出现压榨推迟，导致市场阶段供应紧张。同时巴西出现过量降水，也影响了其后期食糖生产。本月国际糖价反弹创出新高，但整体全球食糖在2022/23榨季过剩的局面难改。国内白糖春节备货行情启动，郑糖本身估值不高，亦出现明显反弹。但阶段消费过后，现货转淡概率较大。 　　截至11月底，2022/23年度全国共生产食糖85万吨。比上年同期增加9万吨；全国累计销售食糖15万吨，累计销糖率18.2%，比上年度同期放缓4个百分点。 　　操作上，郑糖反弹至前高，对利多消化充分，建议观望。观点供参考。