中银国际-信用债周报：信用债市场日发行量上升，平均日成交量下降-220919

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　　2022年9月12日-9月16日（本周），信用债市场发行1651.795亿元，较上周1444.16亿元，发行量上升。成交金额共计4,204.79亿元，较上周减少1462.32亿元。债市本周呈现波动状，债市仍然收跌。主要原因是市场正在切换风格，美元强势，市场资金紧张。
　　本周国债收益率呈波动状，整体到期收益率上行，短端到期收益率波动高于长期。中债企债、城投债到期利率均较上周上行。
　　一级发行：本周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）199笔，共计1651.795亿元。其中短票新发行共59笔，累计发行金额为532.07亿元。整体信用债发行主体评级依旧是以AAA最多，达到89笔，共计1017.05亿元。其中万得一级行业中工业发行债券最多，共计143笔合计1039.145亿元，公共事业20笔合计233.46亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主。
　　发行票券中，则以3、5年期限的票券为主，分别发行69、46笔，3年券合计573.46亿元、5年券合计347.73亿元。整体信用债发行利率（加权后）为2.24%。发行收益率较上周下行。
　　二级市场：中期票据以及超短期债券依旧是交易的主力。本周债券成交共计45,174.11亿元。其中国债、地方政府债交易10,622.75亿元，较上周减少4,038.62亿元，减少27.55%。转债（含可转债、可交换债）成交共计1,910.77亿元，较上周减少638.90亿元，减少25.06%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共计4,204.79亿元，较上周减少1462.32亿元，减少25.8%。由于本周仅开市4天，信用债日成交量较上周减少82.22亿元，日平均成交量减少2.25%。
　　债券违约：2022年09月12日至16，共有8笔债券推迟发行及发行失败，共计16亿元人民币。本周无违约债券兑付。本周有两家企业主体评级调低分别是：启迪环境科技发展股份有限公司，评级由BBB下调至BB+；阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司，评级展望由稳定下调至负面。
　　本周无违约兑付债券。2006年至今整体信用债违约债券只数最多的是制造业共计176只，金额最大的是房地产行业共1,345.96亿元，余额违约率最高的是信息技术业，共计20.56%。
　　风险提示：国内、外政策超预期，通胀超预期上行，国内疫情发展超预期等