中银国际-信用债周报：信用债市场发行量下降，成交量上升-220913

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　　2022年9月2日-9月11日，信用债市场发行1444.16亿元，较上周2951.05亿元，大幅下降。成交金额共计5,667.11亿元，较上周增加268.79亿元。债市本周呈现波动状，收益波动不大，主要是因为经历了前两个季度，市场年内的主要逻辑已形成，市场因此处于震荡态势。
　　上周国债收益率承波动状，远期收益率上行。中债企债、城投债利率均较上周下行。
　　一级发行：上周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）162笔，共计1444.16亿元。其中短票新发行共51笔，累计发行金额为524.3亿元。发行主体评级依旧是以AAA最多，达到77笔，共计875.1亿元。其中万得二级行业中工业发行债券最多，共计113笔合计995.91亿元，公共事业16笔合计168.6亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主。
　　发行票券中，则以3、5年期限的票券为主，分别发行43、40笔，3年券合计392.16亿元、5年券合计292.36亿元。发行利率（加权后）为3.01%。
　　二级市场：中期票据以及超短期债券依旧是交易的主力。本周债券成交共计60,457.10亿元。其中国债、地方政府债交易14,661.37亿元，较上周增加1,384.19亿元，增加0.10%。转债（含可转债、可交换债）成交共计2,549.67亿元，较上周减少114.15亿元，减少0.04%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共计5,667.11亿元，较上周增加268.79亿元，增加4.98%。。
　　债券违约：2022年09月02日，共有8笔债券推迟发行及发行失败，共计59.1亿元人民币。上周无违约债券兑付。上周无主体评级调低的企业。整体信用债违约债券只数最多的是制造业共计176只，金额最大的是房地产行业共1,345.96亿元，余额违约率最高的是信息技术业，共计20.56%。
　　风险提示：国内、外政策超预期，通胀超预期上行，国内疫情发展超预期等