鲁证期货-蛋白粕周报：关注7月WASDE报告-210710

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上周二美元指数走强，外盘商品普遍下跌，CBOT大豆价格回吐部分播种面积不及预期带来的涨幅。

未来一周USDA将公布7月份WASDE报告，由于美豆优良率持续保持偏低水平，因此市场格外关注新作美豆单产。

从历史规律来看，7月份新作美豆单产大多沿用趋势单产数据，过去10年中，仅2012年与2019年再7月份调整了美豆单产。

2012年美豆产区持续干旱导致美豆优良率持续走低，7月初优良率仅为45%，创近十年最低水平，USDA因此在7月份WASDE报告中将新作美豆单产下调了3.4蒲式耳/英亩；2019年由于大豆播种进度较往年推迟了3周，且7月初优良率为54%，为近十年仅高于2012年的水平，USDA因此将单产下调了1蒲式耳/英亩。

当前美豆优良率为59%，为近十年仅高于2012与2019年的水平，但是近期美豆产区降雨有所增加，因此预计7月份下调单产的概率不大，上调单产的概率则更小。

因此CBOT大豆11月合约价格有可能在1250-1300美分/蒲式耳区间内获得支撑，但上涨幅度则取决于国内的豆粕需求。

上周CBOT大豆价格快速回调后，国内远期盘面榨利小幅走强，远期基差及现货成交均显著增加。

上周国内大豆压榨量同样小幅增长，预计当周豆粕表观消费量在140万吨左右。

考虑到未来将进入豆粕消费旺季，且9月之后的国内大豆的供应仍存在一定的采购缺口，因此未来盘面榨利仍有望走强、豆粕价格表现将相对于CBOT大豆更强势。

DCE豆粕9月合约关注3500-3550元/吨区间内的支撑力度。

美豆种植面积不及预期加重市场对新作的产量担忧，国内9月份之后的大豆仍存在采购缺口，若豆粕消费表现尚可，未来盘面榨利仍有望走强，届时DCE豆粕价格表现将相对CBOT大豆更加强势。

CBOT大豆11月合约关注1250-1300美分/蒲式耳附近支撑，DCE豆粕9月合约关注3500-3550元/吨附近支撑。

可考虑继续持有买入M2109-C-3450并卖出M2109-C-3650构建的牛市看涨价差期权组合。