中银国际期货-有色半年报：美欧政策集体收紧，金属震荡回落-220701

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　　通胀维持高位，全球主要央行货币政策相继收紧，对下半年全球经济增长构成压力。经济增长放缓又会拖累加息节奏，滞涨风险加大。
　　中国下半年“稳增长”仍是主要目标。疫情得到控制叠加政策激励，消费有望稳定回升。出口增速预计在海外需求放缓背景下出现回落。投资是“稳增长”主要抓手，货币政策降成本和稳总量并行。在整体国内外宏观合力偏弱的背景下，金属面临一定的压力。
　　基本面方面，下半年铜铝供应增加，海外需求弱，国内需求好，价格沿着下跌反弹震荡运行可能性较大。
　　风险提示：
　　疫情、经济下滑、能源价格剧烈波动、出口放缓