上海东亚期货-周报：铜-220617

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观点宏观上看，国内需求收缩、边际修复、但还偏弱，海外需求扩张、边际回落、预期收缩。

供应上铜矿供给恢复增长，约4%，接下来国内冶炼会增产，但短期需求更重要，观察现实下游还没有很好修复。

总体来说，更多交易国内弱现实和海外弱预期，谨慎。

基本面供需：全年铜矿预计增长3%-5%，但干扰较多，现货TC约78美元/吨，仅略高于年度TC。

需求端，全球GDP预期已有年初4.4%下修至3.3%水平，目前海外、尤其是美国还处于偏强状态，但国内因疫情冲击阶段性偏弱。

库存：本周国内社库降0.2至11万；保税区库存环比累1.4万吨至30万吨。

LME库存11.8吨，保持平稳。

价差：LME0-3价差5.5美元/吨，国内现货升水280元/吨。