中银国际期货-有色周报：消费旺季，金属震荡攀升-220415

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逻辑分析铜：俄罗斯遭制裁，作为铜出口国，铜供应减少，供需平衡被打破。

美国3月CPI同比升8.5%，创1981年12月以来新高。

欧洲央行维持三大关键利率不变，重申将在第三季度停止净资产购买的承诺，重申将在债券净购买结束的一段时间后“逐步”加息。

中国人民银行4月14日召开2022年一季度金融统计数据新闻发布会，适时运用降准等货币政策工具，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

3月铜管企业开工率环比超预期改善。

SMM全国主流地区铜库存环比增加0.4万吨至13.93万吨。

铝：铝是俄罗斯的重要出口产品之一。

随着俄乌战事持续，欧洲宣布减产企业增多，总减产规模90万吨，高于3月初的65万吨。

根据百川咨询最新数据显示，截至2022年3月25日，国内电解铝企业已复产168万吨，复产率达61.2%。

年初规划投产262.5万吨，已投产32万吨，投产率12.19%。

2022年3月中国电解铝产量331.5万吨，同比减少0.92%，日均产量10.69万吨，环比增长0.17万吨。

据SMM统计，国内电解铝社会库存106.3万吨，较上周增加0.2万吨。

国内铝棒库存14.64万吨，较上周减少1.2万吨。

2.行情前瞻国内疫情持续，短期下游需求受限。

国内国内二季度将继续加大稳增长力度，地方专项债剩余额度可能加快下达，着力稳投资。

短期价格震荡，长期震荡攀升格局未变。

3.操作建议建议金属短线交易为主，长线谨慎看好，关注二季度国内需求实际增量。

4.风险提示疫情扩散对全球经济的影响，海外通胀、俄乌局势。