上海东亚期货-铜周报-220408

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观点宏观上看，海外加速收紧、国内稳增长加码。

供应上铜矿供给恢复增长，但干扰较多；需求上新旧经济交替、地产尚待修复，疫情下现实较弱，但预期乐观；现实供需平稳，低库存提供较强支撑。

总体来说，海外仍处于滞胀阶段，内需值得期待，全球低库存提供支撑。

基本面供需：全年看铜矿预计增长3%到4%，但干扰较多；TC稳步上升，体现矿端趋于宽松。

一、二月铜精矿、铜、铜材进口量同比大增，炼厂恢复正常生产状态。

疫情影响下国内需求较弱，外需强于内需。

库存：本周国内社库累0.26万吨至14.03万；上海保税区库存维持26.98万吨，广东保税区库存环比增加0.21万吨至3.67万吨。

LME库存10.4万吨，注销仓单占比45.31%。

价差：LME0-3价差-18.75美元/吨，国内现货升水165元/吨。