中信证券-2022年二季度组合配置展望：资产配置与财富管理研究-220405

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宏观因子：“通胀交易”预计逐步缓解“通胀交易”主导的今年以来资产表现：通胀预期和成本压力打击全球权益市场；石油、农产品、金属、黄金等大宗商品价格均处在历史高位；CTA策略一枝独秀；通胀因子展望：渐入下行趋势1）一致预期预测值：预计2022年逐月回落，23年开始有小幅上升。

2）模型外推预测值：预计未来1年逐月回落。

剩余流动性因子：预计保持震荡1）一致预期预测值：预计2022年6月见底，此后逐月回升，2023年2月再次开始下行。

2）模型外推预测值：预计2022年6月见底，此后逐月回升风险因素部分产品无净值、净值不完整或分类失当导致业绩统计不准确部分产品净值未扣除业绩报酬可能导致统计业绩相对高估；未能区分主从基金可能导致产品业绩或规模的重复统计；部分估算数据可能与实际存在差异；行业趋势或者策略展望判断可能与实际发展不符。