鲁证期货-油脂油料周报：产地国内政策频繁调整，油脂盘面价格波动加大-220320

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上周行情回顾：近期俄乌局势变化及产地政策的频繁调整令油脂盘面价格波动加大。

上周初，俄乌克停火谈判令双方关系缓和预期增强，相关出口供给担忧进一步缓解；美联储将基准利率提高25个基点至0.25%-0.50%区间，符合市场预期，油脂前期风险升水逐渐回吐。

印尼贸易部长周四表示，该国将取消DMO政策并上调毛棕榈油出口关税至最675美元/吨，此前为375美元/吨；如果毛棕榈油价格高于1500美元/吨，该国毛棕榈油出口关税将执行最高限额，BMD毛棕榈油于日内低点大幅反弹。

据报道，由于全球棕榈油价格和供应稀缺，印尼将审查B30政策并将其降至25%(B25)和B20，连盘棕榈油领跌油脂，主力合约上周五跌幅超10%。

然而，市场在周末再次迎来反转，印尼政府已否认削减生柴掺混率，市场对印尼国内棕榈油消费的担忧或得到缓解。

国内大豆压榨利润依然不佳，大豆进口积极性受限，油厂在缺豆和国内疫情影响的影响下，整体开工率有限，目前豆粕现货供给仍较紧张，在低库存和高基差背景下，盘面价格仍存支撑。

上周花生主力合约偏强震荡，周内最低报价8356，最高报价8660，至上周五收盘报价8532。

周末期间，部分主力油厂再次上调收购报价，且卸货积极性良好，对市场心态带来进一步支撑；产区价格上涨令百姓惜售情绪升温，基层出货量普遍不大；另外，因国内疫情反复影响，部分地区出货较为困难，对基层出货量带来进一步抑制。

短期来看，在产区出货量偏小及油厂积极收购的共同支撑下，产区报价或维持高位。

策略与建议：产地国内政策的反复及俄乌局势的不确定性令油脂价格波动加大，预计盘面价格以宽幅震荡为主，操作上暂建议观望。

风险因素：警惕来自宏观和外围的突发事件带来的恐慌氛围溢出。