上海东亚期货-周报~铜-220318

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观点宏观上看，海外加息落地、国内稳增长加码。

供应上铜矿供给恢复增长，但干扰较多；需求上新旧经济交替、地产尚待修复，预期较为乐观；现实供需平稳，低库存提供较强支撑。

总体来说，铜市进入复杂化阶段，注意风险释放后的做多机会。

基本面供需：全年看铜矿预计增长3%到4%，但干扰较多。

一、二月铜精矿、铜、铜材进口量同比大增，炼厂恢复正常生产状态。

国内需求较为平淡，外需强于内需。

库存：本周国内社库去4.35万吨至17.25万；上海保税区库存环比增加0.58万吨至29.35万吨，广东保税区库存环比降0.2万吨至3.79万吨LME库存7.95万吨，注销仓单占比29.6%。

价差：LME0-3价差-4美元/吨，国内现货升水350元/吨。