鲁证期货-天然橡胶月报：沪胶维持低位震荡-210802

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策略概述橡胶期货市场本月震荡上行。

截止7月30日，沪胶主力2109收于13420，较上月收盘12800上涨420元。

供应方面，国内外产区依然处于供应淡季，但随着产区开割的进行，原料供应逐渐增加，工厂抢收原料支撑近期原料价格。

国外产区，泰国北部和东北部原料逐渐放量，南部割胶顺利，杯胶原料价格高位小幅波动，工厂利润一般，由于原料产出增多，胶厂对国内报价积极，关注后期泰国割胶情况，国内海南和云南原料供应好于往年，原料供应逐渐好转，因工厂抢收，原料价格仍处较高位置；需求方面，本月下游轮胎厂开工维持偏低水平，轮胎厂原料库存在常备水平，成品库存近期有所回落，下游工厂出口受到海运集装箱紧张影响，内销情况一般。

综合来看，7月供应仍处淡季，但随着开割面积的扩大，产区原料供应增加，下游国内需求整体平稳，整体继续去库存。

8月份上游供应进一步增加，伴随着国内进口到货增加，青岛地区整体去库速度或将放缓。

国内方面，云南大面积开割，原料供应逐渐上量，海南供应上量较快，给沪胶的上行带来一定压力。

此外，8月沪胶09合约将进入最后交割月，由于仓单量较低，今年期货市场交割压力远小于过去几年，同时仓单量偏低也给8月沪胶走势带来一定支撑。

风险因素：主产国割胶影响、疫情、天气、期货持仓变化等。