大有期货-月度分析报告：地缘政治推升波动率，油粕涨跌空间激拓展-220228

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（以下内容从大有期货《月度分析报告：地缘政治推升波动率 油粕涨跌空间激拓展》研报附件原文摘录）
　　1、基本面综述： 　　俄乌争端局势导致全球能源、油籽和谷物价格飙升，地缘政治升水在全球能源贸易、农产品板块的影响明显体现，并推动已经位于多年高点的世界食品价格进一步走高。在粕类方面，市场对于南美的关注点在已经接近尾声，南美减产的关注点已经移向北美种植区域。南美降雨不论多少对于价格走势的影响在逐渐消退，但减产的余音袅袅，CBOT大豆价格虽然大起大落，但价格重心上移依旧是近两个月的最确定关注点。油脂方面，受拉尼娜天气与地缘政治风险提振，尤其是美农月度报告与马来MPOB月度数据出台佐证下，全球油脂在原油价格助推下升势明显，地缘政治的变化短期对油脂价格影响极端，波动率空前高涨。油脂近月价格强势依旧维持，但过高的价格需要有一定的纠正。 　　2、策略推荐： 　　单边策略：目前粕类价格短期以阶段性冲高回落走势为主；油脂方面，三大油脂强势高位震荡幅度加大，波动率趋于扩散。套利策略：油粕比价或将呈现小幅震荡回落。油脂跨期套利回落走势中反套为主，跨品种价差扩散，三大油脂价格轮动。期权策略：可考虑豆粕波动率扩散的策略。 　　3、风险提示： 　　俄乌战争引发全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政经关系，影响油厂开机及全球物流运输；南美豆类种植数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家调控、汇率、补贴、储备政策。