兴业研究-汇率报告：通缩魔咒破解，日元蓄势待升？-180207

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        摘要：  
        非美经济体货币政策纷纷转向，日央行"掉队"。美元趋势性走熊下，日元何去何从？  
        本文详细分析了日本多年通缩之谜。春季薪酬谈判中薪资增速达到2%的乐观情形下，日本核心CPI甚至有望在2018年达到2%目标水平。2018年需警惕日本通胀超预期回升带来的货币政策边际收紧。  
        通胀超预期上行、日央行松动YCC框架预期、日元"补涨"需求共同作用下，日元年内或再次测试100支撑位。  
        关键词：核心通胀，薪资增速，日元