兴业研究-评2018年3月经济增长数据：房地产的虚火，制造业的实忧-180417

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        摘要
        2018  年第一季度GDP  同比6.8%，与2017  年第四季度持平。
        从固定资产投资来看，土地购置费高增推升房地产投资增速，而投资回报率降低与资金成本上升之间的矛盾对制造业投资形成抑制。
        从工业生产来看，寒潮因素抬高第一季度电力、燃气行业增加值增速，对工业增加值增速形成支撑，但制造业生产活动已有放缓迹象。
        从消费来看，3  月社会消费品零售增速出现季节性回升。第一季度全国居民医疗和居住消费支出增长较快。
        关键词：工业增加值，固定资产投资，GDP，消费