兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：宽松预期纠偏-180427

《兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：宽松预期纠偏-180427（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：宽松预期纠偏-180427（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        摘要
        2018  年4  月的主要宏观数据将在2018  年5  月10  日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2018  年5  月政策情况给出研判。
        数字格局：外需回升，内需放缓。增长方面，季节性因素消退后，4  月出口有望重回两位数增长，但固定资产投资和社会消费品零售增速可能回落。物价方面，在翘尾因素的影响下4  月PPI  同比或将回升至3.5%，而猪价疲软可能使CPI  同比回落至1.7%。
        情绪预期：宽松预期纠偏。4  月的降准操作催生了一种货币政策将走向趋势性宽松的观点。然而在控制宏观杠杆率的大背景下，降准更多地是为了改善流动性期限结构、降低企业融资成本和“对冲”监管收紧的影响，并非政策转向的信号。随着近期银行间流动性收紧和后续监管政策的出台，市场宽松预期或将得到纠偏。
        政策预期：资管新规“靴子落地”,贸易谈判或见分晓。媒体报道资管新规或将于4  月底、5  月初正式发布。资管新规的最终落地将重塑资管业态，非标融资或加速调整，房地产和地方融资平台等对非标融资有一定依赖的主体所面临的融资约束进一步强化。同时，根据媒体报道，美国财政部部长带领下的特朗普贸易代表团将访华并进行贸易谈判。届时，中美或达成贸易协议，中美贸易冲突或暂时缓解。
        关键词：经济预测