兴业研究-海外市场周报：4月美国CPI不足以影响联储路径-180514

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        摘要
        美国4  月CPI  环比上升0.2%，核心CPI  环比上升0.1%，同比为2.1%，均低于市场的预期。目前的美国通胀数据应该不足以推动联储确定2018  年再加息3  次；另一方面，这一单月的CPI  指标也不足以说服大部分联储委员放缓加息的步伐。6  月及9  月的两次加息应该在联储的日程上。
        长债收益率应该进入暂缓的阶段，美债十年期收益率预计将维持在3%以下。美国、德国国债收益率曲线进一步平坦化，其中十年期和两年期美债利差、三十年期和十年期美债利差都达到2008  年以来的新低。
        阿根廷40%的利率水平仍然不足以止血，阿根廷政府向IMF  寻求300  亿美元的贷款，阿根廷比索兑美元周五跌至23.21，单周下跌5.78%，CDS  上升56.2bp。巴西、土耳其、印度等新兴国家货币兑美元分别下跌1.97%、1.86%和0.69%。
        中资美元债低评级波动大于高评级。