中银国际期货-天然橡胶周报：贸易战言和，关注沪胶反弹力度-180521

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        本期观点：
        基本面上来看，截至2018年5月16日，青岛保税区橡胶库存继续下滑，较5月初约降6%，约为17.24万吨，跌幅有所放缓。上周周内经过下行试探后，胶价果然受到稳固支撑再次反弹。中期来看，东南亚产胶国进入新的割胶期，目前各产区据悉胶树成长状况均较好，供应有增加的预期。月底至六月上合峰会期间，下游轮胎开工受限，需求或受影响，因此，五月底六月初或将有下一波利空来袭。
        中美贸易战握手言和，在宏观面上对橡胶形成了一定的利好提振。从上周末期的上涨情况看来，沪胶或受此影响出现一波短时反弹。09合约已突破40日均线，关注其上方11800-11900位置的压制。若能有所突破，则有望回到贸易战前的价格。但是当前套利盘并未出清，空头占据绝对优势，今年整体上供过于求，全球橡胶库存累积，底部震荡的观点不变。警惕冲高回落的风险。关注产胶国是否有联合限产或限制出口的新规出现。