兴业研究-5月宏观经济指标预测与6月政策前瞻：悲观预期修复-180527

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        摘要    
        2018  年5  月的主要宏观数据将在2018  年6  月10  日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2018  年6  月政策情况给出研判。  
        数字格局：外需缓降，生产加快：一方面，5  月以欧元区为代表的发达经济体经济增长动能减弱，表明外需有所降温，带动我国出口缓降；另一方面，高频数据显示5  月生产节奏加快，叠加油价上涨带动名义消费上涨，5  月生产与消费回暖。物价方面，CPI  平而PPI  上：猪肉价格筑底回升但蔬菜价格环比跌幅扩大，5  月CPI  同比持平；建筑施工加快带动钢材价格上涨，5  月PPI  或上行至3.9%。  
        情绪预期：经济悲观预期修复：4  月工业增加值、出口反弹，一定程度上修复了此前市场对经济增长的悲观预期；我们预计5  月工业增加值和出口增速将维持高位，将进一步修复市场经济悲观预期。  
        政策预期：美联储加息，中国跟不跟？据CME  美联储观察显示，5  月美联储议息会议结束后，6  月美联储加息基本为极大概率事件。面对美联储加息，我们预计中国人民银行将延续2017  年底的政策操作，即小幅提供公开市场操作利率。
        关键词：经济预测