兴业研究-6月宏观经济指标预测与7月政策前瞻：迎接贸易战关键节点-180627

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        摘要
        2018  年6  月的主要宏观数据将在2018  年7  月10  日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2018  年7  月政策情况给出研判。
        数字格局：增长降，物价涨。经济增长方面，高频数据显示6  月生产节奏放缓，这或主要受端午假期及外需放缓影响；物价方面：猪肉价格触底回升叠加成品油涨幅扩大，带动CPI  回升；同时翘尾因素影响下，6  月PPI  有望录得年内高点。
        情绪预期：避险情绪反复。7  月6  日为美国对中国部分商品加征关税的起征日，制裁措施是否正式落地将成为影响市场避险情绪的关键。
        政策预期：定向降准生效，中央政治局会议召开。7  月5  日定向降准将生效，接近于中美贸易战的关键时点，这或折射货币当局通过降准方式对冲贸易战对市场情绪的影响。同时，中央政治局会议将于7  月中下旬召开，届时会议将部署下半年经济工作并明确工作执行方向。