年下半年至今，全国绝大部分省份陆续上调大工业电价，公司 2022 年度光伏发电平均综合度电收入（不含补贴）同比提升 0.1 元/度（+21%）。电量方面，自持电站实现光伏发电量约 6.75 亿度，较上年同期增加 1.10 亿度。证券研究报告图 5：光伏发电度电收入情况（去除补贴，单位：元/度）图 6：光伏发电业务发电量情况（单位：亿度）资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理装机规模稳步提升，光伏发电业务全国布局。截至 2022 年末，公司累计自持分布式光伏电站并网容量约 726MW，较期初增加约 121MW，另有在建、待建和拟签订合同的自持分布式光伏电站约 172MW，公司自持分布式光伏电站规模继续以稳定的增长态势向 GW 级迈进。同时从总量、增量、储备量及其占比来看，省外装机皆有明显提升。截至 2022 年末，公司省外累计装机约 95MW（13.02%），同比提升近 4个 pct；储备装机约 58MW（33.72%）；2022 年新增装机增加约 39MW（32.23%）。费用结构进一步优化。公司财务费用主要源于电站项目贷款利息，在贷款规模增加的情况下，随着 LPR 及商业贷款利率的下行，财务费用与上年基本持平，实现了高效的财务成本管理。公司加强内部成本管控，管理费用有所减少，费用构成主要是人员薪酬及与电站相关的财产保险费支出。公司于深圳成立储能产品研发中心，加大了储能逆变器等产品的研发投入，本期研发费用有所增加。未来，随着自持电站规模的继续扩大，边际效益将进一步提升。图 7：光伏发电业务装机容量情况（单位：亿度）图 8：公司费用率情况