中诚信国际-基于2023年政府工作报告的解读：区域间化债分化加剧，金融机构参与地方化债或成为新的政策发力点-230306

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　　当前对于地方债务化解的思路是继续坚持中央不救助的原则，压实省级政府防范化解隐性债务主体责任，并在制度上助力金融机构联动化债。
　　地方政府债务问题分布不均，强调不同地区因地制宜探索化债路径，广东、北京等发达区域借助再融资置换债券快速实现隐性债务清零，而贵州、山东则依托中央给予的特殊政策支持，通过债务重组等形式化解区域债务压力。
　　考虑到地方财政收支矛盾加剧和可用债务额度有限，银行等金融机构参与地方债务化解的力度后续或将加大，配合优化地方债务期限结构，降低利息负担，但债务重组本质上只是以时间换空间来缓解短期偿债压力，实质性债务化解效果仍取决于财政体制改革进程。此外，加强债务管理和监测，部分区域频繁召开“恳谈会”以提振市场情绪。
　　严禁新增隐性债务的主线不变，城投融资政策仍持续偏紧，非标融资压降力度有所增加，政信类业务领域风险被强调。