山西证券-证券行业周报：业绩披露期关注个股预期差-230306

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　　投资要点
　　互联互通机制再优化。沪深交易所发布沪港通、深港通业务实施办法，进一步扩大股票互联互通标的范围，将更多上市公司股票纳入标的，成份股覆盖由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场，为投资者提供更多选择。
　　基金发行市场回暖，权益类产品占比提升。2月新发基金898.63亿份，发行规模环比提升140%，同比提升9%，剔除春节因素影响，前2月合计发行份额下滑，但平均发行份额大幅改善，2月平均发行份额为14.98亿份，同比环比均大幅改善。其中股票型基金发行大幅回暖，前2月合计发行规模同比提升127%。随着市场的热度和活跃度的提升，基金发行特别是权益类产品回暖，预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升。
　　业绩披露期关注个股预期差。行业估值仍处相对底部，向下空间较小，估值保护较高，估值处于近5年来23.82%位置。预计2022年全年利润下滑，随着业绩的逐步披露，部分证券公司由于战略及业务布局的差异化，实现相对较好的业绩表现，个股表现预计将持续分化。披露期建议关注个股业绩表现，关注业绩预期差及表现相对较好的个股。
　　行业数据：
　　股市表现：截至3月3日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨3.22%，沪深300指数收涨6.69%。
　　债市表现：截至3月3日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.55%。
　　大宗商品：截至2月24日，大宗商品指数收于184.80，较年初收跌1.47%。
　　交易额：上周成交金额4.24万亿元，日均成交额0.85万亿元，环比上涨1.06%。
　　新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。
　　股票质押：截至3月3日，市场质押股3934.79亿股，占总股本5.10%。
　　两融业务：截至3月2日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.98%。
　　基金发行：2023年2月，新发基金898.63亿份，环比提升140%，同比提升9%。
　　投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。
　　风险提示：
　　二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。