兴业证券-公用事业行业周报：政府工作报告聚焦煤电问题，能源基建加快推进-230305

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　　20230227-20230303，A股电力指数+2.91%，PE（TTM）估值21.7x；A股燃气板块指数+0.32%，PE（TTM）估值12.4x。A股电力指数+2.91%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+4.36%、+2.19%、+2.84%。A股燃气板块指数+0.32%。看好电力资产的价值中枢回归，建议关注央企、国企估值提升趋势下的火电、水电龙头央企价值，其中尤为推荐具备业绩修复弹性的头部央企，此外国电投海上风电公募REITs正式获批，为电力资产盘活存量资产提供先例。
　　本周火电组合：华电国际+华能国际+浙能电力+粤电力A+皖能电力+宝新能源
　　本周清洁电力组合：国投电力+川投能源+华能水电+中闽能源+长江电力
　　本周燃气组合：新奥股份+九丰能源
　　电力行业新闻：1）国内首个新能源REITs正式获批，底层资产为国家电投江苏省海上风电项目。中信建投国家电投新能源REIT发起人为国家电投，基金管理人为中信建投基金，财务顾问及计划管理人为中信建投证券。公开材料显示，该项目底层资产为国家电投滨海北H1、滨海北H2海上风电场和配套运维驿站，属于新能源基础设施。2）上海杭州湾80万千瓦海上风电项目竞配中上海电力、申能等联合体分别中标，标杆上网电价最高为0.247元/度、最低为0.207元/度。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至3月3日，动力煤市场价格1166元/吨，周环比价格-1.7%。截至2023年3月3日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1166元/吨，广东港印尼、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为1145、1150元/吨，相比2月24日分别环比-1.7%、+3.1%、+3.0%。库存：秦皇岛港动力煤库存517万吨，周环比-7.7%。截至2023年3月3日，秦皇岛港动力煤库存517万吨，相比2月24日环比-7.7%，同比+4.7%。水库流量：3月3日，三峡水库站当日入库流量0.69万立方米/秒，同比持平；三峡水库站当日出库流量0.74万立方米/秒，同比-21.4%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量0.67万立方米/秒，较去年同期同比-0.3%；三峡水库日均出库流量0.66万立方米/秒，较去年同期同比-9.6%。光伏产业链价格方面，截至2023年3月3日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.72元/瓦，相比2月24日的价格下跌1.7%。截至3月1日，国产多晶硅料价格市场均价为26.67美元/千克，周环比-1.44%。
　　燃气行业新闻：国家石油天然气基础设施重点工程漳州LNG外输管道工程延伸段正式开工建设，建成投产后将打通又一条海气登陆新通道。3月1日，国家石油天然气基础设施重点工程——漳州LNG外输管道工程延伸段正式开工建设。该工程是国家管网集团漳州LNG接收站的配套工程，建成投产后将打通又一条海气登陆新通道。该管线起自漳州LNG外输管道程溪联络站终点与西气东输三线（东段）漳州分输清管站连通全长45.5公里、设计输气能力42亿立方米/年、设计压力10兆帕。将进一步巩固福建省海气、陆气双气源供应格局，更好地满足省内市场用气需求；同时，海气经延伸段管线进入全国骨干油气管网。
　　燃气行业数据跟踪：环比2月24日，国产气出厂价格下跌0.95%，进口气出厂价格下跌2.23%。截至3月3日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6268元/吨，较2月24日下跌1.66%。国产气方面，截至3月3日，液厂平均出厂6084元/吨，较2月24日下跌0.95%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价6840元/吨，较2月24日下跌2.23%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：聚焦2023Q1业绩修复与火电央企的价值重估，建议关注具备较高盈利修复弹性的地方火电企业浙能电力、粤电力A、宝新能源、皖能电力，推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台华能国际、华电国际、建议关注国电电力、内蒙华电，2）水电：推荐华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；3）绿电：推荐三峡能源、中闽能源；4）核电：推荐中国核电。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。