中泰证券-可转债周报：关注数字经济转债-230304

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　　近日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。受此影响，数字经济概念引发广泛关注，云计算与大数据、人工智能、物联网、金融科技、网络安全等产业有望迎来发展，本文将筛选出值得关注的数字经济相关转债供投资者参考。
　　数字经济相关转债数量较多，集中于电子、计算机、通信等行业。自2016年杭州G20峰会首次将“数字经济”重要议题，计算机通信、电子设备及互联网等基础行业快速发展，同时众多传统产业为提升自身效率纷纷进行数字化、智慧化转型。发展至当前，提出“数字化”“智慧化”“5G”等数字经济相关概念的企业数量较多，且所处行业较为分散。经过筛选得到与数字经济相关性较高的72只转债，总计规模超过600亿元。其中电子行业数字经济转债总规模达184.9亿元，计算机行业数字经济转债共21只。
　　数字经济概念转债现状如何？1）计算机、通信及电子半导体板块作为数字经济发展基础，政策红利传导迅速，正股及转债表现短时间内提升明显，为数字经济概念中的重点板块。存续期重点板块转债共29只，正股股价平均增幅达6.42%，转债价格集中于100-150元价格区间，平均转股溢价率为47%。2）相关板块标的多为应用数字技术与传统产业结合，政策利好有望带来长期发展机会，但短时间内转债及对应正股表现变动幅度较小。相关板块转债共43只，对应正股股价平均增幅为3.01%，估值方面，转债平均价格为130.27元，平均转股溢价率为48.83%。3）截至3月3日，岭南转债、智能转债等下修触发进度近半，关注短期交易条款博弈机会；法本转债赎回进度完成，但4月27日进入转股期前无强赎风险。
　　本周转债市场回顾。1）本周上证综指和创业板指数涨跌不一。截至3月3日收盘，上证综指上涨1.87%，报收3328.39点；创业板指下跌0.27%，报收2422.44点。分行业板块来看，本周上涨居多。其中通信、建筑装饰和传媒板块涨幅较大，分别达6.64%、6.10%和4.43%；电力设备、汽车、有色金属板块下跌幅度相对较大，分别为-1.63%、-1.27%和-0.89%。2）本周债券指数出现小幅上涨，中证全债指数上涨0.03%、中证国债指数上涨0.04%。本周中证转债指数较上周上涨0.56%，报收407.81点。从个券表现来看，整体涨跌互现，其中涨幅前三的是特一转债，太极转债，恒锋转债，涨幅分别为12.17%、12.16%、11.38%；跌幅前三的分别是、晶瑞转债、朗新转债，跌幅分别为-19.14%、-15.56%、-11.13%。本周转债市场成交金额为3306.77亿元，日均成交金额为661.35亿元，较前一周下跌5.01%。3）本周共30家公司发布可转债最新进度情况，其中23家公司发布可转债发行预案，1家公司发布上市公告，6家公司发布发行公告。
　　风险提示：经济基本面变化、股市波动带来的风险；正股业绩不及预期；股权质押风险等。