川财证券-美股及A+H港股海外月报：全球市场多数下跌-230301

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　　川财海外月观点：
　　2月，全球市场主要指数多数下跌。月内，随着美联储加息预期进一步升温，流动性收紧引发市场担忧，美股市场持续承压，三大主要股指全部下跌。首先是通胀方面，美国虽通胀数据持续下滑，但回落速度正在放缓，美国1月CPI和PCE均超出预期，核心PCE环比涨幅更是创下了自去年8月以来的新高，美国通胀韧性具备较强韧性。经济方面，月内公布的美国经济数据表现强势，2月制造业和服务业PMI初值明显回升，服务业PMI初值反弹至枯荣线以上，均好于市场预期，经济数据得到阶段性改善。流动性方面，劳动力、通胀和经济数据均好于预期，对美联储货币政策构成基本支撑，3月加息25BP的可能性较大，5月继续加息的可能性也在提升。后市来看，美联储货币政策不确定性较强，存在超预期加息和高利率持续较长时间的风险，我们认为美股市场还未企稳，下跌压力依然较大。
　　海外市场一月表现：
　　2月，全球主要股市多数下跌，欧洲市场表现较好。美国方面，三大主要股指全部下跌，标普500指数月内累计下跌2.61%，纳斯达克指数月内累计下跌1.11%，道琼斯工业指数月内累计下跌4.19%。欧洲方面，主要股指多数上涨，法国CAC40指数累计上涨2.62%；德国DAX指数累计上涨1.57%；英国富时100指数累计上涨1.35%。新兴市场方面，印度SENSEX30指数累计下跌了0.6%，巴西IBOVESPA指数累计下跌了7.49%。
　　美股市场：
　　截至2月28日，道琼斯工业指数收于32656.7点，下跌4.19%，纳斯达克指数收于11455.54点，下跌1.11%，标普500指数收于3970.15点，下跌2.61%。行业方面，除标普500信息技术业（+0.29%）外，标普500指数内其他11个行业均在2月下跌，其中标普500能源业、标普500公共事业、标普500地产业跌幅较深。
　　港股市场：
　　2月，恒生指数累计下跌9.41%，收于19785.94点；恒生香港中资企业指数累计下跌3.06%，收于3857.04点；恒生中国企业指数累计下跌11.36%，收于6581.47点。行业方面，除恒生电讯业外，恒生指数内其余行业全部下跌，其中恒生资讯科技业、恒生医疗保健业、恒生非必需性消费业2月跌幅较大。
　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义蔓延，美联储政策超预期。