国元国际-IPO申购指南：九方财富（9636.HK） -230228

《国元国际-IPO申购指南：九方财富（9636.HK） -230228（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-IPO申购指南：九方财富（9636.HK） -230228（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　申购建议：
　　公司是中国在线投资决策解决方案提供商，专注于在线投资者内容服务市场，提供教育服务及金融信息软件服务。公司业务模式是通过流量平台以及旗下MCN获客，然后引流到旗下几个软件产品进行流量变现。公司从以下三项服务产生收益，分别是在线高端投教服务、金融信息软件服务以及在线财商教育服务，三项业务分别通过不同的APP来运营。具体而言，即通过在线投资教育课程、在线财商教育课程以及金融信息资讯付费会员产生收入。公司是中国最早获得证券投资顾问资质的公司之一，拥有专业的团队开展投资决策解决方案服务。截至2022年10月31日，根据中国证券业协会官方网站展示的资料，公司拥有211名具备中国证券业协会授予的证券投资顾问资质的雇员，在81间有证券投资顾问资质的公司当中排名第一，并拥有1077名具备证券从业人员资质的雇员。按2021年的总订单金额，公司是中国第二大在线投资决策解决方案提供商，市场份额为5.9%。公司收益由2019年2.74亿元增加至2021年14.52亿元，复合年增长率为130.1%。毛利率由2019年82.4%增加至2021年86.6%。但公司近三年退款率受多种因素影响而不断提升，从2019年9.8%提升至2022年中期22.4%。
　　总体而言，公司通过内容进行商业化变现。为高净值用户提供投顾服务。公司业务受宏观经济、股票市场表现、债券市场表现影响较大，公司上市后值约为86.6亿港币，对应2022年PE约20倍，估值合理。公司业务模式新颖，建议申购。