兴业证券-家用电器行业周报：扫地机新品迭出，静待需求拐点-230226

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　　扫ma地ry＃机龙头加速产品迭代升级，新品放量有望推动需求拐点兑现。中长期看，行业渗透率持续提升，长期成长空间可期。
　　石头科技：G10SPure加量不加价，石头H1首创第三种烘干技术。G10SPure基础款预售价3999元，较G10S 4099元略有下降。从产品配置来看：1）主机吸力由5100Pa提升至5500Pa，新增深度清洁地毯模式。2）基站内置自动烘干组件、强化自动洗拖布功能、下置刮条升级为双刮条。3）搭载RRmason10.0算法，新增智能禁区提醒和快速清洁模式，智能识别门框门槛。截至2月25日15点，G10SPure在天猫、京东的预售量合计17227台，表现亮眼，有望支撑公司市场份额持续提升。石头科技跨领域重磅推出分子筛洗烘一体机H1，其依托吸附单元分子筛与双循环风路，无需主动热源的参与即可实现低温烘干，为业内首款拥有羊毛真丝洗烘双认证的洗烘一体机产品。
　　科沃斯：T20 Pro上线，首款55℃热水洗扫拖产品。T20 Pro于3月1日0点开启预售，天猫到手价4199元，弥补4000元价位段的空白。从产品配置来看：1）55℃热水净洗抹布，油污清洁力提升。2）吸力由5000Pa提升至6000Pa。3）拖布可抬升9mm（竞品5-7mm），支持5种清扫模式，边角清洁覆盖率提升60%。4）搭载抗菌滤芯、抗菌尘袋、缓释银离子，全链路抗菌。
　　23W08铜、铝、冷轧卷板价格环比上升，ABS价格环比持稳。铜价本周均价69,772元/吨，环比+1.59%，同比-1.98%；铝价本周均价18,604元/吨，环比+0.76%，同比-18.19%；ABS本周均价10,600元/吨，环比+0.00%，同比-16.26%；冷轧卷板本周均价4,773元/吨，环比+2.51%，同比-14.00%。
　　23W08海运综合指数、欧洲指数、美西指数环比下降。本周CCFI综合指数/欧洲指数/美西指数分别为1,078/1,395/780，环比分别为-1.49%/-1.19%/-1.83%，同比分别为-68.54%/-75.04%/-69.91%，年初以来累计同比-14.18%/-20.45%/-7.58%。
　　面板价格环比不变，人民币汇率环比微升。2023年2月中旬65’’w/55’’w/43’’w/32’’w面板全球均价分别为110美元/83美元/50美元/29美元，同比-39.56%/-25.23%/-32.43%/-27.50%。2023年2月20日-2月24日，美元兑人民币汇率周度均价6.9100，环比+0.82%，同比+9.35%。
　　23W08陆股通合计净流入4.99亿元。其中三花智控（+4.40亿元）、海尔智家（+3.62亿元）、老板电器（+1.30亿元）净流入居前；美的集团（-3.04亿元）、TCL科技（-1.61亿元）、海信家电（-0.68亿元）净流出居前。
　　23W0830大中城市商品房成交面积56.13万平方米，环比+17.60%。
　　投资建议：线下消费复苏叠加地产政策放松，家电行业终端需求有望迎来改善。成本压力缓解，2023年板块盈利改善确定。估值层面，当前板块估值仍具备较高安全性价比，建议逢低布局估值安全边际较高、竞争优势扩大的稳增长标的，如海尔智家、海信家电、海信视像、老板电器；推荐基本面有支撑的小家电标的，如新宝股份、小熊电器、飞科电器。建议关注成长赛道龙头，如石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、科沃斯、极米科技。
　　风险提示：疫情反复；终端需求不及预期；行业竞争加剧