东莞证券-汽车行业周报：二月车市持续修复增长-230226

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　　行情回顾：
　　板块本周市场表现：截至2023年2月24日，申万汽车板块当周上涨1.57%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，在申万31个行业中排行第16名；申万汽车板块本月至今累计下跌0.04%，跑赢沪深300指数2.27个百分点，在申万31个行业中排行第22名；申万汽车板块年初至今上涨10.85%，跑赢沪深300指数5.96个百分点，在申万31个行业中排行第7名。
　　二级板块本周市场表现：申万汽车行业的5个子板块全部上涨。具体表现如下：乘用车板块上涨0.36%，商用车板块上涨3.57%，汽车服务板块上涨2.97%，汽车零部件板块上涨1.96%，摩托车及其他板块上涨0.97%。
　　个股涨跌情况：周涨幅排名前三的公司为晋拓股份、威孚高科、菱电电控，涨幅分别达46.91%、23.23%和18.60%。周跌幅排名前三的公司为奥联电子、艾可蓝、中自科技，跌幅分别为37.77%、8.89%和5.69%。
　　板块估值：估值方面，截至2月24日，申万汽车板块PETTM为29倍；子板块方面，汽车服务板块PETTM为33倍，汽车零部件板块PETTM为30倍，乘用车板块PETTM为28倍，商用车板块PETTM为36倍，摩托车及其他板块PETTM为33倍。
　　汽车行业周观点：二月乘用车市场持续修复，根据乘联会数据，2月13-19日乘用车零售实现销量3.8万辆，同比下降14%，环比上月同期增长11%。由于新能源补贴政策的退出叠加新能源头部厂商价格政策调整幅度较大，导致消费者产生一定观望情绪，同比出现下滑。今年节后车市有序恢复，各地政府积极出台汽车消费补贴政策，叠加近期油价处于合理区间，节后燃油车市场下降速度有望放缓，利好2月车市实现开门红增长。长期来看，由于上游电池原材料供应商及电池制造商持续加大投资力度，供给产能迎来高增长，供需错配下电池价格进入下行通道，有望缓解下游整车厂生产压力，促进产能提升，进一步带动零部件供应商订单增长。建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌：长安汽车（000625），以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：上声电子（688533）、银轮股份（002126）、中鼎股份（000887）、爱柯迪（600933）。
　　风险提示：汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅上涨风险；芯片短缺缓解不及预期风险；疫情反复等事件影响。