中信建投-农林牧渔行业周报：为何近期白羽鸡苗价格持续上涨，兼谈汇率对出口型宠企的影响？-230226

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　　核心观点
　　2月26日烟台肉苗鸡价逼近5.8元/羽，达近4年来价格高点，主要系前期父母代种鸡换羽+新开产种鸡有限，当期鸡苗供应减少所致。展望后市，短期新开产父母代种鸡存栏量虽有提升，但整体增幅不大，3月孵化企业出苗量预计环比微增；当前市场毛鸡供应偏紧叠加需求略有提升，支撑鸡价走强，养殖利润丰厚且养户补栏预期较好，3月鸡苗价格有望维持高位。对于出口型宠物企业而言，近期海外业务迎来一些利好，其一，在美元止跌反弹的扰动下，人民币再遇贬值压力，截至2月26日早，离岸人民币跌至6.98，一定程度利好出口业务；其二，海外需求拐点有望于二季度到来，随着前期海外客户库存的陆续消耗，海外客户补库意愿逐步恢复，同样利好出口业务的环比改善。
　　行业动态信息
　　生猪：猪价淡季不淡，把握戴维斯双击机会
　　当前，生猪养殖板块正处于底部区间，应持续关注大猪消化进度以及产能去化情况。重点推荐牧原股份、温氏股份等。
　　禽：白鸡苗价表现强势，黄鸡价格回暖
　　白羽鸡行业景气度已触底回升，板块逐步迎来配置机会。黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。推荐白羽肉鸡产业链龙头圣农发展，黄羽肉鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：中央一号文件再提粮食与种子相关内容
　　从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
　　2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐中宠股份、佩蒂股份和源飞宠物等。
　　饲料：2022年全国饲料总产量30223.4万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份和邦基科技等。
　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险