海通证券-煤炭周度数据库-230225

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　　动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价1173元/吨，周环比/同比+164/+93元/吨（+16.3%/+8.6%）。2）国际方面，截至2023年2月17日，欧洲ARA动力煤238.5美元/吨，较前一周持平；理查德RB动力煤146美元/吨，较前一周-8.7美元/吨（-5.6%）；纽卡斯尔NEWC动力煤187.3美元/吨，较前一周-40.6美元/吨（-17.8%）。
　　库存方面，截至2023年2月20日，CCTD主流港口库存6410万吨，环比/同比+0.1%/+37.6%；截至2023年2月24日秦港库存560万吨，环比/同比-8.9%/+14.3%；广州港库存234万吨，环比/同比-1.1%/+11.3%。
　　供耗存方面，本周（2023.2.17-2023.2.23）沿海八省电厂日耗平均203.8万吨，较去年同期+11.3%（上周分别为196.9万吨、+32.6%）；平均库存3126.3万吨，较去年同期+4.8%（上周分别为3247.2万吨、+4.1%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2500元/吨，环比/同比0/-330元/吨（0%/-11.7%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格387.5美元/吨，环比/同比-8.5/-32.5美元/吨（-2.1%/-7.7%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1680/2000元/吨，环比+140/+70元/吨（+9.1%/+3.6%），同比-380/-300元/吨（-18.4%/-13.0%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约3041元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2500元/吨、价差-541元/吨。
　　库存方面，截至2023年2月24日，独立焦化厂焦煤库存852万吨，环比/同比+1.5%/-25.9%；样本钢厂焦煤库存830万吨，环比/同比+0.8%/-11.7%。截至2023年2月24日，六港口炼焦煤库存133.4万吨，环比/同比+18.4%/-59.5%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率75.2%，环比+0.3pct。截至2023年2月17日，港口焦炭库存164万吨，较前一周+11万吨（+5.5%）；截至2023年2月24日，独立焦化厂焦炭库存69万吨，较上周-8万吨（-10.1%）；样本钢厂焦炭库存661万吨，较上周+10万吨（+1.6%）。
　　投资建议。随着防疫政策进一步优化，叠加中央经济工作会议对扩大内需、房地产政策部署，23年经济发展有望进一步复苏，煤炭需求改善可期，建议关注：1）受益下游需求边际改善的焦煤公司山西焦煤、潞安环能；2）稳健高分红的中国神华、陕西煤业、兖矿能源；3）新能源转型公司华阳股份、电投能源；4）受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技。
　　风险提示：下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。