兴业证券-阖天下-871942-产品结构持续优化，三季度业绩大幅增长-230224

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　　1）2022Q1-3，公司实现营收1183.72百万元/同比+48.25%、归母净利润18.79百万元/同比+54.13%、扣非归母净利润18.75百万元/同比+66.33%；2）2022Q3，公司实现营收512.30百万元/同比+181.22%、归母净利润7.32百万元/同比+2.53%、扣非归母净利润7.25百万元/同比+14.54%。
　　通过持续优化产品结构、增加新品类，实现前三季度业绩大幅增长。公司2022年在现有黄金产品的基础上，增加了金铤、黄金金元宝、黄金工艺品等，同时深挖客户需求，提升了销售额。
　　公司主要产品包括投资金条类产品和文化类产品。1）投资金条类产品：包含阖天下投资金条和吉祥金投资金条，客户购买投资金条类工费价值或回购的手续费是其主要盈利点；2）文化类产品：包含镶嵌饰品、翡翠饰品和黄金饰品等，赋予饰品文化理念色彩提高产品附加值。
　　公司获批通过定增募资以补充公司流动资金，进一步拓展公司业务。此次拟发行16.67百万股，增发价格为3.2元/股，共募集资金不超过53.33百万元，增发对象为大股东、境内自然人以及机构投资者。
　　公司主要从事品牌终端零售业务，多年来坚持自主研发和设计创新。在专利技术方面，公司拥有二项发明专利、六项实用新型专利和五项外观设计专利，专利涵盖多个产品系列。此外，通过打造“阖天下传家宝”品牌来推广业务，并采取多样化的销售模式，结合门店、电视、互联网多平台销售。公司当前市值1.07亿元，对应PE (TTM) 2.89倍。
　　公司交易方式为创新层的做市交易，首发主办券商为华创证券，持续督导主办券商为中山证券。
　　风险提示：经营现金波动风险、供应商集中风险、原材料价格波动风险