华西证券-家电行业扫地机专题：23年量、价如何演绎？-230222

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　　我们在本篇报告结合重点机型，复盘扫地机量和价的演变，构造需求价格弹性量化降价对于销量的刺激，以期找到23年量和价的锚，把握复苏节奏。
　　关键结论：
　　1）价：我们预计23年行业主流价位段略下移至3000-3999元，线上均价降幅5%。
　　2）需求价格弹性：销量对于降价敏感，当降价幅度高于5%时，需求价格弹性基本大于1；基站款产品具有更高的需求价格弹性。
　　3）量：23Q2或为行业销量拐点，考虑到降价刺激，预期或能转正。
　　投资建议：
　　基于惯性假定，沿用22Q4同比增速则对应23Q2为扫地机销量拐点，我们构造需求价格弹性指标测算得出销量对于降价敏感，且基站款产品具有更高的需求价格弹性，当前头部品牌旗舰机型价格持续下探，23Q2行业销量同比增速或能转正。
　　科沃斯已经成功卡位关键价格带，且在产品、品牌、渠道各维度布局均表现出较强前瞻性，当前公司线下渠道建设正值收获期，有望充分受益行业复苏，建议积极关注。
　　风险提示：
　　第三方数据失真风险；终端消费疲软，需求不及预期；原材料涨价风险；外销复苏不及预期；汇率大幅波动风险。