广发证券-通信行业投资策略周报：运营商加快AI领域商业孵化，助力千行百业数字化转型-230219

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　　周观点：通信运营商自身拥有优质网络、算力、云服务能力，同时具备天然的产业链优势，依靠5G+AI技术优势，为下游客户提供AI服务能力，是新型信息服务体系中重要的一环，助力千行百业数字化转型。
　　中国移动：打造九天人工智能平台，推进AI商业化，赋能中国移动内外部数智化转型。中国移动从2013年开始，打造数智化核心引擎—九天人工智能平台。九天人工智能能够提供从AI基础设施、能力到应用的平台集中化服务，目前能够在中国移动内部网络、市场管理以及外部行业数字化转型方面形成规模化应用。中国电信：全面布局大模型技术，积极探索产业版“ChatGPT”的商业化应用。中国电信联合浦江国家实验室，在2022天翼生态博览会上发布了业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型。中国电信从2022年中开始将AIGC列为重点研发方向，目前已初步建立针对电信、政务等垂直领域的数据积累、语义大模型训练经验及各类下游模型的蒸馏能力，可支撑包括通信助理、智能外呼、数字人客服等多个高并发To C产品系统。中国联通：全力升级算力网络，推动5G和AI技术的融合。中国联通基于5G和AI技术的融合，通过用户通话前中后的场景覆盖，为用户打造更高清的通信，更安全的通信，打造一体现实与虚拟的互动和通信与AI融合的沉浸式的体验。作为网络安全产业链“链长”，公司将在针对类似ChatGPT等新型数字技术的安全问题，从技术、伦理、产业、监管等维度开展协同研究，以保护我国的网络安全、信息安全和文化安全。
　　我们认为，作为算力基础设施建设的主力军，三大运营商目前已经进行前瞻性的基础设施布局。在移动网络方面，中国运营商已建设覆盖全国的高性能高可靠4/5G网络；在固定宽带方面，根据工信部数据，光纤接入端口达到10.25亿个，占比提升至95.7%；在算力网络方面，运营商在资本开支结构上向算力网络倾斜，提升服务全国算力网络能力。在AI服务能力方面，加快AI领域商业化应用推出，发挥自身产业链优势，助力千行百业数字化转型。
　　我们长期看好云基础设施产业链相关设备的投资机会，建议关注：算力网络服务商：中国移动、中国电信、中国联通；光器件环节的天孚通信、中际旭创、新易盛、博创科技、光库科技；通信设备龙头中兴通讯；交换机环节锐捷网络、菲菱科思；光芯片环节的源杰科技；高速数据通信电缆领域兆龙互连；光纤光缆环节长飞光纤、中天科技、亨通光电。
　　风险提示。5G应用渗透不及预期的风险；IDC新建设项目落地不及预期的风险；5G技术运用带来的产品技术迭代的风险；上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险。