西部证券-成都银行-601838-2022年度业绩快报点评：扩表驱动营收高增，资产质量保持优异-230218

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　　主要事件2月17日，成都银行发布2022年业绩快报：2022年实现营业收入202.41亿元（YoY+13.14%），归母净利润100.39亿元（YoY+28.20%）。
　　全年营收、归母净利润均保持高增，ROE领跑上市行。2022年成都银行实现营收202.41亿元（YoY+13.14%），增速位于已披露快报的上市银行第二、上市城商行第一,其中Q4单季营收仍为两位数增长；全年实现归母净利润100.39亿元（YoY+28.20%），Q4单季增速保持20%以上。全年ROE（加权）为19.48%，位于已披露快报的上市行首位，且处于2015年以来最高水平。行业业绩承压背景下，成都银行持续展现亮眼的成长性，业绩质地十分优异。
　　得益于政金业务禀赋，总资产增速为上市行第一。截至2022年末，成都银行总资产9177.05亿元（YoY+19.44%），总资产增速为已披露快报的上市行第一。前三季度贷款扩张的强劲势头（同比增速均超30%）已经印证信贷加速投放是其释放业绩的第一大支撑。放眼区域环境，成都银行受益于成渝双城经济圈的国家战略，叠加国资背景深厚，以基建为首的对公贷款需求始终较为旺盛，成为扩表压舱石。在坚定的战略指引下，成都银行有望以加速扩表带动业绩持续释放。储蓄存款拓展有力，成都银行前三季度存款增速均为15%以上，负债端基础扎实。
　　不良率边际下降、拨备覆盖率已增厚至500%以上。成都银行资产质量持续优异，存量风险出清，2022年末不良率进一步再下探至0.78%，较Q3末下行3BP；拨备覆盖率突破500%，较Q3末上行3.39pct，安全边际留足、利润释放空间增大。可转债转股继续推进，自2022年9月9日（转股起始日）至2022年末，共计17.16亿元完成转股，转股率以21.45%位列上市银行可转债第二高（仅次于苏农银行），资本压力缓解。
　　投资建议成都银行营收和归母净利润均高增，ROE、资产增速均为已披露快报的上市行第一。受益于成渝双城经济圈的国家战略，叠加政金业务禀赋深厚，我们看好其加速扩表带动业绩持续释放。资产质量稳中提优，不良率边际下降、拨备覆盖率再上新台阶。我们维持其“买入”评级。
　　风险提示：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。