兴业证券-公用事业行业周报：欧盟碳关税落地有望促进绿电消费，2022年煤电辅助服务补偿约320亿元-230219

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　　投资要点
　　 20230210-20230217，A股电力指数-2.14%，PE（TTM）估值21.7x；A股燃气板块指数-1.26%，PE（TTM）估值11.9x。因长协煤覆盖比例的加大，火电基本面有望持续实现修复，绿电板块伴随可再生能源补贴的逐步清付与光伏产业链价格见顶回落，中长期成长性再度凸显，燃气板块中的不确定性依旧为其主要矛盾，故具备海外气源端优势的公司有望受益。A股电力指数-2.14%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-2.92%、-1.85%、-2.06%。A股燃气板块指数-1.26%。
　　本周火电组合：浙能电力+粤电力A+皖能电力+华电国际+华能国际
　　本周清洁电力组合：国投电力+中闽能源+华能水电+川投能源+长江电力
　　本周燃气组合：新奥股份+九丰能源
　　电力行业新闻：1）2022年煤电交易价格较平均基准价上浮18.3%，绿电交易量达到227.8亿度。2022年全国市场交易电量共5.25万亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量比重达60.8%，同比提高15.4个百分点。全国燃煤发电机组市场平均交易价格达0.449元/千瓦时，较全国平均基准电价上浮约18.3%；2）欧洲议会正式通过欧盟碳关税（碳边界调整机制，CBAM）。欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会（ENVI）正式通过了欧洲碳边界调整机制（CBAM）协议，欧盟的碳边界调整机制（CBAM）获得了63票赞成，7票反对，具体生效日期为今年2023年10月1日。CBAM将按照委员会的提议涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力，并扩展到氢气、特定条件下的间接排放、某些前体以及一些下游产品，例如螺钉和螺栓以及类似的物品铁或钢；3）国家能源局公布2022年煤电企业因辅助服务获补偿收益约320亿元。
　　电力行业高频数据跟踪：截至2月17日，动力煤市场价格1020元/吨，周环比价格-3.4%。截至2023年2月17日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1020元/吨，广东港印尼、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为1013、1018元/吨，相比2月10日分别环比-3.4%、-0.3%、-0.3%。库存：截至2023年2月17日，秦皇岛港动力煤库存580万吨，相比2月10日环比-8.9%，同比+15.5%。水库流量：2月17日，三峡水库站当日入库流量0.68万立方米/秒，同比+1.5%；三峡水库站当日出库流量0.71万立方米/秒，同比-10.6%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量0.65万立方米/秒，较去年同期同比+0.2%；三峡水库日均出库流量0.65万立方米/秒，较去年同期同比-5.0%。光伏产业链价格方面，截至2023年2月17日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.75元/瓦，相比2月10日的价格持平。截至2月15日，国产多晶硅料价格市场均价为27.65美元/千克，周环比-3.86%。
　　电力行业新闻：国家能源局发布关于公开征求《天然气管网设施托运商准入与退出管理办法（征求意见稿）》意见的通知，托运商名单实行动态管理。《征求意见稿》指出：对符合准入条件的申请企业，管网运营企业通过审核后应当将其纳入托运商名单，并向名单内企业提供管网设施公平开放服务。托运商名单实行动态管理，按年度集中受理和更新调整，原则上不临时受理。
　　燃气行业数据跟踪：环比2月10日，国产气出厂价格上涨4.97%，进口气出厂价格下跌0.39%。截至2月16日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6471元/吨，较2月9日上涨1.71%。国产气方面，截至2月17日，液厂平均出厂6257元/吨，较2月10日上涨4.97%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价7198元/吨，较2月10日下跌0.39%。
　　投资建议：
　　电力行业：火电企业转型新能源，叠加行业基本面修复：我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A，建议关注浙能电力、皖能电力，建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、华光环能；水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源；区域性新能源运营商：推荐中闽能源；储能运营方面，推荐南网旗下储能运营商南网储能。核电方面，建议关注中国核电、佳电股份。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，皖能电力电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。