方正证券-金融工程周报：上周四大量化组合全部战胜基准，“球队硬币”因子今年以来多空收益10.08%-230218

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　　1、市场估值
　　截至2023年2月17日，沪深300指数股债收益差为8.48%，略低于均值+1倍标准差，仍处于历史高位，从中长期角度来看具备较高投资价值。
　　截至2023年2月17日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.59倍、11.79、24.00倍和40.79倍，分别位于历史31.06%、34.26%、19.52%和22.12%分位数。
　　从相对估值来看，截至2023年2月17日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为3.46倍，位于历史26.87%分位数，相对PB为3.71倍，位于历史51.51%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为4.03倍，位于历史20.94%分位数，相对PB为4.65倍，位于历史38.04%分位数。
　　2、资金流动观察
　　上周，北向资金净流入82.51亿元。上周北向资金流入较多的行业包括食品饮料、机械设备、计算机等，分别流入28.1亿元、27.2亿元、25.1亿元，与此同时，北向资金在农林牧渔、公用事业、银行等行业分别流出13.6亿元、12.3亿元、8.6亿元。
　　3、量化组合绩效跟踪
　　上周，方正金工量化组合表现如下所示，其中沪深300指数增强组合周超额收益为0.50%，中证500指数增强组合周超额收益为0.96%，中证1000指数增强组合周超额收益为0.90%，885001优选组合周超额收益为0.77%（基准为Wind偏股混合型基金指数885001）。
　　今年以来，沪深300指数增强组合超额收益为0.06%，中证500指数增强组合超额收益为1.15%，中证1000指数增强组合超额收益为1.33%，885001优选组合超额收益为2.90%。
　　4、量价因子绩效跟踪
　　根据方正金工多因子系列研究报告，各量价因子样本外整体表现出色，今年以来“适度冒险”因子多空对冲收益为4.07%，“完整潮汐”因子多空对冲收益为5.56%，“勇攀高峰”因子多空对冲收益为2.53%，“球队硬币”因子多空对冲收益为10.08%，“云开雾散”因子多空对冲收益为5.62%，“飞蛾扑火”因子多空对冲收益为8.39%，“草木皆兵”因子多空对冲收益为3.98%。
　　风险提示
　　本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。