国泰君安-安博通-688168-网安行业快速复苏，上游龙头享受高景气-230217

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　　投资要点：
　　首次覆盖，给予增持评级。预测公司2022-2024年EPS分别为0.04/1.99/2.62元，给予目标价74.72元，对应2023年9倍PS。
　　作为网安上游龙头，充分享受行业景气度的修复，全年增速有望超预期。经历了2022年的疫情阵痛，网安行业将在2023年迎来需求的全面复苏。公司身处网安行业上游环节，为B端客户提供安全网关等产品，将充分享受行业景气度修复，发展将超预期。
　　行业竞争格局改善，全行业利润率有望提升。伴随着行业内少数厂商开始放弃恶性竞争战略，回归对盈利的追求，我们认为行业竞争格局正迎来边际改善，全行业厂商利润均有望快速提升。安博通经历了2022年的加大投入，2023年有望迎来收入和利润的高速增长，尤其在利润端将明显反转。
　　信创大年将带来增量需求。2023年是党政信创和行业信创新周期的第一年，对于网安信创产品的采购将放量，我们认为对于推动行业景气度提升有重要作用。安博通入选安全牛2022年信创能力排名TOP10，将受益于信创带来的需求增量。
　　风险提示：技术迭代升级风险，竞争加剧风险