中信建投-流动性周观察2月第2期：海外流动性边际收紧，杠杆资金回补-230213

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　　核心观点
　　宏观流动性方面，上周央行OMO累计净投放6020亿元，但资金面整体偏紧，资金利率中枢抬升至政策利率附近，本月MLF到期3000亿元，关注最新一期利率；海外流动性方面，受强劲的非农数据影响，美联储紧缩货币政策预期继续演绎，上周各期限美债收益率整体上行，人民币略微贬值，此外，上周美联储官员密集讲话，但态度较为中性，鲍威尔表示通胀开始缓解但仍可能加息；微观资金供求方面，北向资金流入明显放缓，上周累计净流入29.33亿元，两融资金、股票型ETF流入较多，上周分别净流入+100.62、+83.57亿元。
　　宏观流动性与资金价格
　　上周央行公开市场累计净投放6020亿元，本月MLF将到期3000亿元。2月6日-2月10日，央行累计投放18400亿元，累计回笼12380亿元，合计净投放6020亿元。其中，逆回购到期12380亿元，投放18400亿元。未来一周，逆回购到期18400亿元，MLF到期3000亿元。
　　上周银行间市场主要资金利率大幅上行，资金面整体偏紧。截至2月10日，R007和DR007均价为2.08%和1.94%，较2月3日分别变化+16.95bp和+11.95bp; R001和DR001均价为1.88%和1.80%，较2月3日分别变化+50.40bp和+53.65bp。
　　各期限美债收益率整体上行。截至2月10日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较2月3日变动+20bp、+26bp、+21bp、+20bp至4.50%，3.93%，3.74%和3.83%。
　　微观流动性与资金供求
　　北向资金流入放缓，上周累计净流入29.33亿元，环比变动-312.46亿元。截至2月10日，2023年北向资金累计净流入1496.44亿元。
　　两融余额较上周上行，近一周两融资金净流入+100.62亿元。截至2月10日，两融余额约15668亿元，较上周变动约+150亿元；两融余额占A股流通市值2.19%，较上周变动-0.016pct。两融交易额3518亿元，占A股成交额8.15%，较上周变动-0.27pct。本周两融资金净流入+100.62亿元，较上周变动-285.59亿元。
　　股票型ETF份额较上周变动+83.57亿份。分类来看，宽基指数类变动+75.66亿份，行业主题类变动+7.91亿份。其中，日常消费、信息技术ETF份额增加较多，银行、金融类ETF份额减少较多。
　　风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。国内外疫情反复，国内疫情多点扩散。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。