山西证券-研究早观点-230208

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　　走势回顾：
　　三大指数集体高开，后续走势分化，创业板走低，沪指与深成指全天横盘震荡，尾盘创指小幅收跌。截止收盘，沪指报3248.09点，涨0.29%；深成指跌11926.88点，涨0.12%；创指报2537.97点，跌-0.24%。行业走势分化，家电（+1.69%）、传媒（+1.54%）和房地产（+1.33%）领涨，农林牧渔（-0.63%）、计算机（-0.51%）和综合金融（-0.51%）领跌。总体来看，两市个股普遍上涨，约3300只个股飘红，成交额下降至8463亿元。
　　市场焦点：
　　A股人气回落，高位盘整，题材轮动较快。板块方面，受地方房贷利率进一步降低消息影响，房地产板块开盘走高；盘中汽车、通信，有色金属板块走强；计算机、医药，新能源板块走低；家电、传媒板块全天走强；从涨停板的情况看，全市场涨停个股（非ST）增加至42家，连板家数14家，热点持续性小幅回升，赚钱效应维持。
　　我们认为，虽然A股较年后高位震荡盘整，但当前整体估值仍偏低，未完全反应市场较强预期，2023年国内经济正逐步企稳回暖，国内地产政策逐步放松，疫后复苏力度持续增强，均有望带动市场预期的进一步增强。中长期看，美联储2月初加息25BP，符合市场预期，有望逐渐达到利率拐点，减缓紧缩，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。市场正在逐步走出修复行情，各板块机会相对均衡，更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（通信、养殖、高端制造和医药医疗等）有望持续收获较优表现。
　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加息超预期，疫情持续超预期