美尔雅期货-白糖周报-230206

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　　白糖：短期国际贸易流紧张支撑原糖走势，郑糖持高位盘整思路
　　当前巴西榨季结束，泰国处于榨季初期，印度成为全球食糖供应的主力。印度产量的分歧、出口政策的不确定性是造成目前国际糖市贸易流紧张预期的主要原因。
　　原糖价格走势上：在印度定价的时间窗口内，预计继续维持强势，直到巴西开榨集中供应原糖之后。3月之前巴西新一榨季的糖难以集中供应，原糖贸易流阶段性偏紧，预计短期03合约维持强势。
　　近期郑糖或将呈现高位的偏强震荡格局。而考虑到国内白糖供应和库存压力明显，一旦美糖走出印度当前的不确定性，郑糖可能出现较大幅度的回调。后续则进入到横向的款幅区间震荡格局之中。
　　策略：印度产量的分歧、出口政策的不确定性造成当前原糖走势强劲，但盘面有一定超涨风险，郑糖跟盘运行，而国内供需格局偏宽松，操作上，不宜追多，郑糖维持高位区间盘整思路。