申万宏源-建筑行业周报：“一带一路”预期持续发酵，国际工程企业率先受益-230205

《申万宏源-建筑行业周报：“一带一路”预期持续发酵，国际工程企业率先受益-230205（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-建筑行业周报：“一带一路”预期持续发酵，国际工程企业率先受益-230205（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数上涨+0.94%，沪深300指数下跌-0.95%，相对收益为1.89pct，板块表现强于大市，在31个板块排名中排第17位。周涨幅最大的三个子行业分别为家装（+9.97% ）、国际工程（+9.17% ）、生态园林（+4.42% ），对应行业内三个公司：东易日盛（+14.04%）、中钢国际（+16.12%）、天域生态（+25.24%）；年涨幅最大的三个子行业分别是国际工程（+14.67%）、专业工程（+13.06%）、钢结构（+11.66%），对应行业内三个公司：中钢国际（+21.26%）、深桑达A（+44.22%）、杭萧钢构（+44.44%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为天域生态（+25.24%）、岭南股份（+23.75%）、建发合诚（+21.37%）、奥雅股份（+20.65%）、南化股份（+18.31%），周度涨幅后5名的是*ST奇信（-22.62%）、*ST美尚（-15.63% ）、天沃科技（ -7.30% ）、金诚信（ -4.23% ）、大千生态（ -3.36%）。
　　行业主要变化：行业方面，证监会工作会议对全面实行股票发行注册制改革进行动员部署，会议指出要推动提升估值定价科学性有效性，逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系。住建部发布新版《建设工程质量检测管理办法》，自2023年3月1日起施行；全国住房和城乡建设工作会议指出城市建设工作必须紧紧围绕打造宜居、韧性、智慧城市的目标任务，将智慧社区建设作为智慧城市建设的重要组成部分。
　　重点公司主要变化：1）中钢国际：2022年累计新签订单184亿元，同比减少16%，2022Q4新签订单38亿元，单季同比减少56%；2022年营业收入1870亿元，同比增加17.9%，净利润6.2亿元，同比减少4.3%。2）中材国际：签署环保生态墙地砖工程建设项目，合同金额53.8亿元，占2021年营收的14.8%。3）安徽建工：中标三项重大工程，中标价合计为30.6亿元，占公司21年营收的4.3%。
　　投资分析意见：资金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成长轨迹，同时随着经济的逐步复苏、海外需求回暖，建筑产业变革以及海外工程二者各自的衍生机会同样值得关注，1）基建板块重点推荐预期改善的价值蓝筹：中国建筑、中国中铁、中国电建，关注中国化学、安徽建工；2）建筑产业变革推荐高弹性赛道志特新材、鸿路钢构，关注苏文电能、东南网架；3）一带一路弹性板块关注中钢国际、中工国际、中材国际、北方国际。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
　　核心推荐标的：
　　中国建筑：22年9%增长，PE4.0X。中国房建龙头，资产质量优异，地产行业格局优化下子公司中海地产受益，国企改革构成上行催化，综合发展前景广阔。
　　志特新材：22年33%增长，PE31.8X。建筑铝模板租赁龙头，20年租赁业务市占率约4.8%。公司产能持续扩张，同时凭借信息化科技赋能，公司有望突破管理瓶颈，进一步抢占铝模板市场。
　　中钢国际：22年27%增长，PE11.1X。国际冶金工程龙头，23年海外业务景气度持续回升，带动海外业务增量，公司同时积极开展低碳冶金自主集成技术研发和工程实践，随着双碳政策持续推进，有望率先抢占市场份额。
　　中国电建：22年23%增长，PE11.3X。中国水利水电建设龙头，“懂水熟电”打造核心优势，布局新能源运营业务寻求第二增长曲线，抽水储能政策规划带动主营业务，拉长经营久期。