国信证券-通信行业周报2023年第4期：政策支持汽车消费，算力应用加速落地-230205

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　　行业要闻追踪：汽车消费有望复苏。商务部计划继续稳定和扩大汽车消费，支持新能源汽车消费。同时，近期特斯拉降价并取得良好成效，计划扩大上海工厂产能。后续多家车企跟进，汽车降价有望刺激消费，推动需求回暖，相关产业链有望受益。建议关注【瑞可达】、【鼎通科技】等。
　　ChatGPT热度持续，算力应用加速落地。AI是算力应用的重要场景之一，近期热度持续提升的ChatGPT是算力应用落地的体现。并且算力技术正在加速融入工业、医疗、教育、交通等经济社会各领域，推动我国的数字化转型进程。重点关注底层算力网络的构建，推荐ICT设备商如【紫光股份】、【锐捷网络】等，光器件光模块如【天孚通信】等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年12月，5G移动电话用户达5.61亿户，占移动电话用户的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站总数达231.2万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3 BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q4海外三大云厂商及Meta资本开支合计389.34亿美元（同比+7%，环比-1%）。2022年12月，服务器芯片厂商信骅实现营收3.91亿新台币（同比+5.4%，环比-6.8%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.91%，沪深300指数下跌1.42%，板块表强于大市，相对收益3.33%，在申万一级行业中排名第6名。在我们构建的通信股票池里有159家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为5.23%，其中可视化、工业互联网和物联网板块涨幅分别为7.5%、6.7%和6.4%。
　　投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性
　　复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：
　　（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。
　　（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。
　　2023年2月份的重点推荐组合：中国移动，移远通信，广和通，中新赛克，英维克，申菱环境，拓邦股份，华测导航。
　　风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。